信托產(chǎn)品的創(chuàng)新層出不窮。近日，中建投信托推出國內(nèi)首只碳排放信托——“中建投信托·涌泉1號集合資金信托計劃”（以下簡稱：涌泉1號），該產(chǎn)品總規(guī)模為5000萬元，優(yōu)先級受益人預(yù)期基礎(chǔ)收益為9.5％/年。該產(chǎn)品一經(jīng)推出，第一期1000萬元額度便被預(yù)訂一空。
根據(jù)涌泉1號公開資料顯示，該款產(chǎn)品采取了常見的“信托+有限”合伙模式。信托公司發(fā)行信托計劃作為出資人（LP）進入有限合伙企業(yè)，而相關(guān)投資機構(gòu)則作為基金管理方（GP），負(fù)責(zé)項目的具體運作事宜。
首單碳信托成立
中建投信托研究創(chuàng)新部總經(jīng)理王苗軍告訴記者，這款產(chǎn)品引入了招銀國金公司和卡本能源來負(fù)責(zé)產(chǎn)品運作的具體事宜，而中建投則發(fā)揮了資金募集和資源整合的優(yōu)勢。
迄今為止，國內(nèi)
碳基金普遍運作模式頗為類似：在一級
市場上通過低成本、低風(fēng)險方式獲得國家核證自愿
減排量（
ccer），在二級市場上鎖定控排企業(yè)配額，通過CCER置換配額的方式獲得利潤差價。
一些專業(yè)人士認(rèn)為，當(dāng)前
碳市場流動性差、碳價格沒有太大規(guī)律性以及碳價受
政策影響大，通過市場價差來獲得收益的模式風(fēng)險較大。
對于涌泉1號能否實現(xiàn)其招募書中提到的9.5%的基礎(chǔ)收益率，受訪者多持謹(jǐn)慎態(tài)度。一位私募公司產(chǎn)品經(jīng)理表示，按照9.5%的基礎(chǔ)收益率再加上行業(yè)通行的3%～4%的產(chǎn)品管理成本，該款產(chǎn)品的融資成本達到了近13%，相比市場常見的一般信托產(chǎn)品來說，融資成本較高。
然而，據(jù)王苗軍介紹，該產(chǎn)品盈利主要依靠引導(dǎo)企業(yè)積極開展
碳資產(chǎn)管理服務(wù)來實現(xiàn)，與碳市場傳統(tǒng)投資行為有較大區(qū)別，并且該項目采用了結(jié)構(gòu)化設(shè)計，優(yōu)先級與劣后級比例為3:1，優(yōu)先級資金安全性較高。因此，公司對于產(chǎn)品的盈利前景比較樂觀。
對此，
碳交易資本
碳金融總監(jiān)寇維維表示，“該產(chǎn)品實現(xiàn)盈利需要投顧團隊對碳市場企業(yè)配額和CCER之間的價差關(guān)系掌握得很好?！?/div>
啟元財富投資總監(jiān)汪鵬認(rèn)為，目前國內(nèi)的碳交易市場尚處于初級階段，只有當(dāng)整個碳交易市場交易量增長到一定程度，才有可能大規(guī)模復(fù)制這一模式，不過信托此舉將是一種有益的創(chuàng)新嘗試。
5群
