海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，為了推動(dòng)能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)變，碳配額納入八大高耗能行業(yè)有望加速，ccer也將重啟成為重要補(bǔ)充，我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)將日趨完善，建議關(guān)注碳市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈：雪迪龍（002658）(002658.SZ)(碳監(jiān)測(cè))、瑞晨環(huán)保（301273）(301273.SZ)(節(jié)能裝備)等。

　　▍海通證券主要觀點(diǎn)如下：

　　全國(guó)溫室氣體自愿減排交易系統(tǒng)8月17日起開(kāi)通開(kāi)戶(hù)功能，CCER重啟再進(jìn)一步。

　　8月17日，全國(guó)溫室氣體自愿減排交易系統(tǒng)開(kāi)通開(kāi)戶(hù)功能，接受市場(chǎng)參與主體對(duì)登記賬戶(hù)和交易賬戶(hù)的開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)。 2017年3月14日前已經(jīng)獲得備案的減排量(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“舊有CCER”)仍在北京綠色交易所等九家交易機(jī)構(gòu)繼續(xù)交易。

　　有交易舊有CCER需求的主體可繼續(xù)通過(guò)九家交易機(jī)構(gòu)(北京綠色交易所、天津排放權(quán)交易所、上海環(huán)境（601200）能源交易所、廣州碳排放權(quán)交易中心、深圳排放權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心、重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、四川聯(lián)合環(huán)境交易所、海峽股權(quán)交易中心)開(kāi)立舊有自愿減排注登系統(tǒng)登記賬戶(hù)和九家交易機(jī)構(gòu)中任意一家交易系統(tǒng)交易賬戶(hù)。

　　本次全國(guó)統(tǒng)一的CCER交易系統(tǒng)上線并開(kāi)通開(kāi)戶(hù)功能，令CCER重啟邁出堅(jiān)實(shí)的一步。

　　碳市場(chǎng)相關(guān)政策持續(xù)釋放響應(yīng)碳排放雙控，碳市場(chǎng)建設(shè)小步快跑。

　　7月7日，《生態(tài)環(huán)境部對(duì)溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法(試行)》(征求意見(jiàn)稿)公開(kāi)征求意見(jiàn)。7月11日，中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，從能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控，加強(qiáng)碳排放雙控基礎(chǔ)能力建設(shè)，健全碳排放雙控各項(xiàng)配套制度。7月25日，發(fā)改委等三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書(shū)全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》。8月17日，全國(guó)溫室氣體自愿減排交易系統(tǒng)開(kāi)通開(kāi)戶(hù)功能。

　　基于近兩月的中央會(huì)議精神及碳市場(chǎng)相關(guān)政策、通知釋放頻率，反映了我國(guó)正有條不紊地推進(jìn)碳市場(chǎng)建設(shè)，也印證了我國(guó)對(duì)于完善、活躍碳市場(chǎng)的決心。

　　短期CCER經(jīng)濟(jì)性不及綠證，中長(zhǎng)期CCER有望追平。

　　根據(jù)復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展中心數(shù)據(jù)，8月全國(guó)CCER中間價(jià)格約56.70元/噸。據(jù)測(cè)算，CCER中間價(jià)格換算約32.34元/MWh，與單個(gè)綠證價(jià)格相差9.26-9.76元/MWh。短期綠證價(jià)格高于CCER，但中長(zhǎng)期綠證與CCER價(jià)差將逐步收窄。

　　由于當(dāng)前發(fā)電企業(yè)選擇申請(qǐng)綠證具備更高經(jīng)濟(jì)性(根據(jù)7月28日《CCER望重啟完善我國(guó)碳市場(chǎng)，助力能耗雙控轉(zhuǎn)變碳排放雙控》報(bào)告，CCER項(xiàng)目中水電、森林碳匯造林項(xiàng)目收入彈性較大)，因此CCER供給將減少(企業(yè)只能擇其一)。預(yù)計(jì)CCER市場(chǎng)供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)CCER價(jià)格有望上行，而綠證的分流將推動(dòng)CCER價(jià)格進(jìn)一步上升，逐漸追平綠證實(shí)現(xiàn)平衡。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，CCER價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)空間測(cè)算存在偏差。