中國碳交易網(wǎng)訊：碳信用作為一種特殊而稀缺的有價經(jīng)濟資源在資本市場流通，并進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)，逐漸由商品屬性向金融屬性過渡，體現(xiàn)在金融資產(chǎn)屬性、金融資源屬性、金融功能屬性三個方面。在碳信用市場，價格仍是核心機制，市場均衡和均衡價格最終會形成，所有企業(yè)的邊際減排成本將趨于相等，碳信用市場能夠激勵國家或地區(qū)企業(yè)以最低成本實現(xiàn)既定的減排目標。

       在《京都議定書》的規(guī)則約束下，碳排放權(quán)成為一種稀缺資源，具有了商品屬性。同時，由于全球范圍內(nèi)溫室氣體排放地和減排地具有可替代性，而碳減排需要成本，且不同國家的減排成本往往存在顯著差異，所以碳排放權(quán)就具有了價值，因而也就有了以碳排放權(quán)交易為基礎(chǔ)的碳信用市場。據(jù)易碳家了解到，一個碳交易的成功完成背后必須有發(fā)達的金融體系，碳排放權(quán)已經(jīng)具有鮮明的金融產(chǎn)品特性。以馬賽爾·杰肯為代表的經(jīng)濟金融學(xué)家“開拓性地把環(huán)境和溫室氣體排放因素引入金融學(xué)中”，開始關(guān)注金融在環(huán)境保護中的作用?！毒┒甲h定書》于2005 年正式生效后，碳信用交易市場快速發(fā)展，催生了在全球范圍內(nèi)流動的以“碳排放權(quán)”交易為標志的碳信用貿(mào)易體系。

       碳信用源于國際氣候政策的變化以及兩個具有重大意義的國際公約———《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。2005 年的《京都議定書》，不僅催生出一個以二氧化碳排放權(quán)為主的碳交易市場，并且以法規(guī)的形式有力地限制了相關(guān)國家溫室氣體的排放量。有了良好的法律基礎(chǔ)，碳排放權(quán)隨之而來，并衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)，以其為核心的碳信用應(yīng)運而生。從《聯(lián)合國氣候變化框架公約》到《京都議定書》，再到哥本哈根會議，全球氣候變化和環(huán)境問題越來越受到關(guān)注。促進碳減排、發(fā)展低碳經(jīng)濟、實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展已成為世界各國的共識。碳信用交易將碳排放額度作為一種稀缺資源、具備商品屬性進行公開交易，是實現(xiàn)碳減排的核心經(jīng)濟手段。

       碳信用在國內(nèi)外都應(yīng)是一個比較前沿的學(xué)術(shù)領(lǐng)域。自2005 年碳信用交易產(chǎn)生以來，國內(nèi)外已有大量學(xué)者對其開展了研究。關(guān)于碳信用交易的經(jīng)濟理論，1968 年美國經(jīng)濟學(xué)家戴爾斯最先提出了排污權(quán)交易理論。排污權(quán)交易就是建立合法的污染物排放權(quán)利即排污權(quán)（這種權(quán)利通常以排污許可證的形式表現(xiàn)），并允許這種權(quán)利像商品那樣被買入和賣出，以此來進行污染物的排放控制。Croker在對空氣污染控制的研究中提出了產(chǎn)權(quán)手段在空氣污染控制方面應(yīng)用的可能性，奠定了碳信用交易的理論基礎(chǔ)。Robert研究了存在交易成本時的排放權(quán)交易，如果交易成本不為零，則邊際減排成本與排放權(quán)的市場價格不直接相等，從而市場均衡點就會發(fā)生改變；如果交易成本增加，那么排放權(quán)的市場交易與成交量都會降低。

      《京都議定書》生效以后，一些學(xué)者開始應(yīng)用科斯定理對全球碳信用交易的市場架構(gòu)和碳信用交易機制設(shè)計進行研究。Sven應(yīng)用包括兩個參與者的兩期模型比較了基于歷史排放量和基于基點的排放權(quán)配置，研究結(jié)果表明:由于具有不同的邊際減排成本，而且個體遵守減排承諾的成本也會隨時間而變化，所以參與者在不同時期會偏好于不同的排放權(quán)分配方案。Martin Cames 和Anke Weidlich研究了不同的碳信用交易體系設(shè)計對德國電力行業(yè)減排技術(shù)創(chuàng)新進程的影響。他們認為不同的碳信用交易機制設(shè)計對該行業(yè)技術(shù)進步有重要影響，尤其影響發(fā)電使用燃料由高碳排放型燃料向天然氣的轉(zhuǎn)換。國內(nèi)對碳信用交易體系機制設(shè)計問題的研究首見于國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組。他們應(yīng)用產(chǎn)權(quán)理論和外部性理論，建立了一個界定各國歷史排放權(quán)和未來排放權(quán)的理論框架，并據(jù)此提出了一個將各國“共同但有區(qū)別的責任”明晰化、將所有國家納入全球減排行動的后京都時代解決方案。

       綜上所述，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界均認可碳信用交易在促進全球碳減排中的積極作用。但是現(xiàn)有文獻對碳信用市場機制的內(nèi)在機理及其內(nèi)在屬性等問題尚沒有清晰的解析。本文試圖加以分析以理清相關(guān)理論問題。