據(jù)了解，價(jià)格信號(hào)在中國(guó)碳市場(chǎng)的失靈主要有兩個(gè)原因，一是企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)心，二是一直沒(méi)有走高的低碳價(jià)。

市場(chǎng)流動(dòng)性集中體現(xiàn)在市場(chǎng)成交量上。在2013年到2014年7月之間的首輪履約期中，有一個(gè)很明顯的現(xiàn)象，在臨近履約結(jié)束的時(shí)候，成交量、成交金額猛增，而在履約期結(jié)束后和臨近履約期結(jié)束之前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，成交量異常低迷。

上海市甚至出現(xiàn)了在6月30日履約期結(jié)束以后的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)成交量為零的情況。重慶在2014年6月19日開市當(dāng)天，象征性地成交1筆之后，截至8月再無(wú)交易出現(xiàn)。

從配額成交量占配額總量的比例來(lái)看，深圳碳市場(chǎng)累計(jì)配額成交量占2013年度配額總量的比例為5％左右，在7個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)中最高。其余6個(gè)試點(diǎn)中，北京約為3％，湖北、重慶和上海各占1％，廣東、天津低于1％。也就是說(shuō)，超過(guò)九成的配額都沒(méi)有參與交易。企業(yè)缺乏交易意愿，只是在完成履約任務(wù)。

國(guó)際排放貿(mào)易協(xié)會(huì)駐北京獨(dú)立咨詢顧問(wèn)黃杰夫認(rèn)為，在中國(guó)現(xiàn)有的7個(gè)交易平臺(tái)中，沒(méi)有一個(gè)擁有民企或私人投資者的股權(quán)，而配額僅由各行政區(qū)自行分配，在每個(gè)指定的交易平臺(tái)內(nèi)交易，沒(méi)有跨交易所的競(jìng)爭(zhēng)。這是7個(gè)碳交易所流動(dòng)性不佳的根本原因之一。

另一方面，中國(guó)碳交易試點(diǎn)的市場(chǎng)碳價(jià)雖有波動(dòng)，但一直處于低位，基本維持在每噸60元人民幣以下，平均價(jià)格約為每噸30元人民幣。

國(guó)家發(fā)改委應(yīng)對(duì)氣候變化司副司長(zhǎng)蔣兆理指出，碳價(jià)要到2020年以后才會(huì)達(dá)到每噸200元~300元人民幣，在此之前，企業(yè)無(wú)法感到真正壓力。2018年，中國(guó)碳市場(chǎng)試點(diǎn)區(qū)域交易均價(jià)最高的是北京，碳價(jià)約為58元/噸，而重慶僅為4.36元/噸。

據(jù)美國(guó)環(huán)境保護(hù)署估算，碳排放的社會(huì)成本為每噸41美元，即272元人民幣，目前全球幾乎所有碳排放交易系統(tǒng)的碳價(jià)都低于這一價(jià)格。碳價(jià)過(guò)低的主要原因是配額的過(guò)剩分配。

以歐盟為例，各成員國(guó)為了給本國(guó)企業(yè)提供更寬松的環(huán)境，在申報(bào)碳減排量時(shí)往往有所夸大，造成配額總量上限過(guò)高。測(cè)算發(fā)現(xiàn)，2005年各國(guó)核實(shí)的排放總量是2億噸，比分配給各國(guó)總排放上限低3％還多，也因此使2007年歐盟的碳價(jià)一度下降到0。

因此，從2008年起，歐盟的改革路徑一直沿著縮減配額的方向進(jìn)行。一方面是縮減排放配額總量和免費(fèi)配額的數(shù)量，另一方面，推動(dòng)碳排放市場(chǎng)建設(shè)，加大配額拍賣比重。

在歐盟碳市場(chǎng)改革的第二階段（2008年至2012年），歐盟委員會(huì)將各成員國(guó)上報(bào)的排放總量上限下調(diào)了10.4％。在第三階段（2013年至2020年）開始收權(quán)，不允許各成員國(guó)自定配額，對(duì)配額進(jìn)行“自上而下”的統(tǒng)一分配。同時(shí)，用于拍賣的碳排放權(quán)份額，也從第一、二階段的最多10％，提升到最少30％，計(jì)劃2020年達(dá)到70％。

2018年，歐盟正式通過(guò)了第四階段（2021年至2030年）的改革方案，將配額總量削減比例從1.74％進(jìn)一步增至2.20％。

中國(guó)雖然吸取了歐盟的教訓(xùn)，通過(guò)政府出售、回購(gòu)配額等手段對(duì)碳價(jià)進(jìn)行平抑和保護(hù)，但總體而言，試點(diǎn)地區(qū)仍以免費(fèi)配額為主，碳交易的非市場(chǎng)化問(wèn)題嚴(yán)重。

國(guó)家發(fā)改委能源研究所研究員姜克雋表示，只有把碳減排的價(jià)格傳遞到消費(fèi)者終端，不同碳排放產(chǎn)品市場(chǎng)銷售差價(jià)大，才能形成比較好的激勵(lì)機(jī)制。

國(guó)家氣候戰(zhàn)略中心碳市場(chǎng)管理部主任張昕表示，目前中國(guó)還沒(méi)有形成特別成熟的市場(chǎng)，需要從制度設(shè)計(jì)上豐富交易主體，讓更多行業(yè)、企業(yè)來(lái)參與。

能否在這個(gè)過(guò)程中把握好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，尤其考驗(yàn)執(zhí)政者的智慧。

張昕認(rèn)為，按照目前中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)的“三步走”戰(zhàn)略，從準(zhǔn)備期進(jìn)入第二階段后，政府要作為市場(chǎng)的監(jiān)督者和指導(dǎo)者，處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系；企業(yè)也要把碳排放權(quán)作為資產(chǎn)來(lái)管理，運(yùn)用市場(chǎng)化手段建立企業(yè)碳資產(chǎn)的管理制度。